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上市4年后遇挑战，宝龙商业上半年净利润首现滑坡

2024-08-29 10:41

宝龙商业利润下滑，主要在于减值计提以及相关成本增加。

商业服务第一股宝龙商业，在上市4年多后，首次出现净利润下滑。

8月27日，宝龙商业发布了2024年上半年业绩公告，实现收入约13.33亿元，较去年同期的12.75亿元增长4.6%；股东应占利润出现下滑，由上年同期的2.57亿元减少至1.945亿元，降幅为24.3%。

对于利润下降原因，宝龙商业在此前的预警公告中曾解释，房地产行业下行引发流动性危机，导致房地产开发商的相关应收账款信用风险上升；基于审慎性原则，集团对账面的应收账款进行了减值测试并计提了合理减值；市场竞争加剧，集团开展较多的营销活动增强消费者购买意愿，导致集团承担的相关成本增加。

营收增长4.6%，股东应占利润下降24.3%

宝龙商业由宝龙地产分拆而来，定位于内地领先的商业运营服务供应商。4年多前的2019年12月30日，宝龙商业正式挂牌上市，成为国内商业物业服务供应商上市第一股。

宝龙商业上市的这四年多，房地产发生了翻天覆地的变化，地产开发业务遭遇持续调整，开发商频频出险，而与此关联密切的物业服务行业也受到影响。

从宝龙商业的业绩表现来看，营收保持微增长，盈利则出现上市以来首次下滑。

根据财报，今年上半年，宝龙商业实现收入约13.33亿元，较去年同期的12.75亿元增长4.6%。毛利方面，录得4.494亿元，同比增长2.5%，毛利率为33.7%，同比减少0.7个百分点。

宝龙商业的业务主要是商业运营服务与住宅物业管理服务。

具体看来，今年上半年，宝龙商业商业运营服务的毛利约为3.847亿元，同比增长约1.7%，毛利率为35.7%，同比减少0.4个百分点，主要由于来自毛利率相对较低的整租服务的收入占比增加所致；住宅物业管理服务的毛利约为6470万元，同比增加约8.0%，毛利率为25.3%，同比减少1.1个百分点，主要由于业务结构调整，毛利率较高但受房地产周期影响的业务占比降低。

在整体盈利方面，今年上半年，宝龙商业股东应占利润出现下滑，由上年同期的2.57亿元减少至1.945亿元，降幅为24.3%。

2019年至2023年，宝龙商业的股东应占利润从1.786亿元增至4.53亿元，半年度利润方面，从2020年上半年的1.449亿元持续增至2023年上半年的2.57亿，在2024年上半年出现下跌。

从宝龙商业上述解释可以看出，主要在于减值计提以及相关成本增加。

销售及营销成本大增，减值亏损上升155%

在成本管控上，上半年，宝龙商业销售及营销开支5375.7万元，同比增长75.5%；行政开支9614.9万元，同比增长9.7%，

在市场下行周期，受累地产母公司影响，减值并计提成为不少物企的做法。

根据公告，今年上半年，宝龙商业金融资产减值亏损约为3610万元，同比上升约155.0%，主要由于基于审慎性原则，集团对账面的贸易应收款及其他应收款进行了减值测试并计提了合理减值。

在减值方面，上半年，宝龙商业就经营租赁及贸易应收款总额计提拨备1.1亿元，相比2023年12月31日的7828.8万元，增长了41%。

在宝龙商业的应收账款中，今年上半年，减值拨备前，贸易应收款约6.18亿元，其中关联方约3.18亿元，同比上涨47.2%，占比约51.5%。

母公司宝龙地产对于宝龙商业的影响或许还将持续。从宝龙地产来看，已经违约，目前正在债务重组中，预期今年上半年亏损约19亿元至21亿元。

市场公开消息称，在8月28日举行的宝龙商业2024年中期业绩投资者会上，管理层回应业绩指引称，目前判断可以维持每年5%到8%左右的增长。同时指出，利润主要取决于两个方面，一是应收款的回收，目前母公司业务对宝龙商业影响比较大，正在积极沟通；二是成本控制，目前来看控制得还是不错。

来源：宝龙商业利润下滑，主要在于减值计提以及相关成本增加。